Ekonom Ingatkan Pemerintah Antisipasi Sinyal Perlambatan Ekonomi Nasional

Pemerintah dan pengambil kebijakan diminta untuk sepenuhnya mewaspadai sinyal perlambatan ekonomi nasional. Langkah preventif dan berpandangan ke depan sangat diperlukan agar pelemahan ekonomi tidak berakibat fatal di kemudian hari. Sinyal tersebut muncul salah satunya dari data Badan Pusat Statistik (BPS) terkait neraca perdagangan Indonesia yang mengalami defisit sebesar US$1,61 miliar pada Mei 2026.

Capaian ini berbanding terbalik dengan surplus US$4,3 miliar pada Mei 2025. Dikutip dari Investor Daily, defisit ini dipicu oleh penurunan ekspor sebesar 5,73% yoy di sektor pertanian, pertambangan, dan manufaktur. Sementara itu, impor melonjak 22,16% yoy akibat kenaikan impor migas yang mencapai 70,78% yoy.

Penurunan kinerja perdagangan ini menekan surplus neraca perdagangan selama lima bulan pertama 2026 ke level US$4,03 miliar. Angka tersebut turun drastis dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya yang mencatat surplus US$15,38 miliar.

Fitch Ratings menyatakan bahwa peringkat kedaulatan Indonesia dapat berada dalam tekanan jika cadangan devisa terus menurun secara tajam. Penurunan ini berisiko terjadi apabila pelemahan kepercayaan investor memicu aliran modal keluar secara terus-menerus. Cadangan devisa Indonesia pada akhir Mei 2026 tercatat sebesar US$144,9 miliar, menyusut dari US$146,2 miliar pada April 2026. Bank Indonesia terus berupaya menjaga stabilitas nilai tukar rupiah yang tertekan oleh ketidakpastian global.

Tekanan geopolitik akibat ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran turut memicu lonjakan harga minyak dunia hingga sempat menembus US$100 per barel. Kondisi ini mendorong kenaikan inflasi indeks harga konsumen (IHK) menjadi 3,34% yoy pada Juni 2026. Secara bulanan, inflasi IHK Juni 2026 mencapai 0,44% mtm yang didorong oleh kelompok pengeluaran transportasi. Kenaikan harga bensin non-subsidi, tarif angkutan udara, serta komoditas pangan seperti bawang dan beras menjadi pemicu utamanya.

Kontraksi Sektor Manufaktur dan Kinerja Industri

Tekanan harga input yang tinggi berdampak langsung pada aktivitas manufaktur. S&P Global mencatat Purchasing Managers' Index (PMI) Manufaktur Indonesia merosot ke level 46,9 pada Juni 2026, menandai zona kontraksi terdalam sejak Juni 2025. Penurunan indeks manufaktur ini dipicu oleh penurunan output dan merosotnya pesanan baru akibat melemahnya daya beli masyarakat.

Biaya input yang melonjak memaksa produsen menaikkan harga jual pada laju tercepat sejak September 2013. Di sisi lain, Indeks Kepercayaan Industri (IKI) Juni 2026 yang dirilis Kementerian Perindustrian berada di level 52,90. Meski melambat dibandingkan bulan sebelumnya, indeks ini masih berada dalam fase ekspansif di atas level 50.

Dari 23 subsektor industri, hanya industri kulit, barang dari kulit, dan alas kaki yang mengalami kontraksi. Sementara itu, pelaku usaha menunjukkan peningkatan pesimisme terhadap kondisi usaha enam bulan ke depan sebesar 1% menjadi 8,4% akibat kenaikan suku bunga acuan.

Respons Kebijakan Moneter dan Penguatan Efisiensi

Meskipun keyakinan konsumen terpantau relatif kuat dengan Indeks Keyakinan Konsumen (IKK) Mei 2026 di level 120,9, bursa saham domestik tetap tertekan. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) terkoreksi 34,74% secara year-to-date ke level 5.643,19 pada akhir Juni 2026. Berbeda dengan pasar saham, fungsi intermediasi perbankan tetap kokoh dengan pertumbuhan kredit mencapai 11,51% yoy pada Mei 2026.

Kredit investasi menjadi motor penggerak utama dengan pertumbuhan 21,95% yoy di tengah rasio NPL gross yang aman sebesar 2,17%. Merespons dinamika tersebut, Rapat Dewan Gubernur Bank Indonesia pada Juni 2026 memutuskan menaikkan BI-Rate sebesar 25 bps menjadi 5,75%. Suku bunga Deposit Facility juga naik menjadi 4,75% dan Lending Facility menjadi 6,50%.

Langkah fundamental yang kini diperlukan adalah memperbaiki daya saing nasional dengan menurunkan nilai Incremental Capital Output Ratio (ICOR). Penguatan program Harga Gas Bumi Tertentu (HGBT) serta pemangkasan birokrasi menjadi strategi krusial untuk menekan inefisiensi industri.