AchmadNurHidayat.ID — PT Merdeka Battery Materials Tbk (MBMA) membukukan pembalikan kinerja signifikan pada kuartal I-2026. Setelah mencatat rugi bersih US$3,5 juta pada periode sebelumnya, perusahaan melaporkan laba bersih US$82 juta.

Kenaikan laba ini disertai lonjakan pendapatan dan output produksi, sehingga analis melihat peluang apresiasi saham yang besar jika tren berlanjut.

Kinerja Keuangan dan Pendapatan

Berdasarkan catatan analis, pendapatan MBMA tumbuh 24% menjadi US$455 juta. Kenaikan tersebut terutama ditopang oleh kontribusi lebih besar dari segmen NPI dan penjualan bijih nikel.

Kontributor ekspor ke China tercatat sebesar 31% dari total pendapatan, sementara average selling price (ASP) terangkat seiring reli harga nikel pada awal 2026.

Produksi Bijih Nikel

Secara operasional, produksi bijih nikel saprolit mencapai 2,3 juta ton atau meningkat 72% year-on-year, sedangkan penjualan saprolit tumbuh 42% menjadi 1,9 juta ton. Peningkatan pasokan ini berasal dari fokus perusahaan memperkuat suplai dari tambang SCM ke smelter dan mengurangi pembelian dari pihak ketiga.

“Sementara itu, produksi dan penjualan bijih nikel limonit naik 195% menjadi 5,4 juta ton dan 126% YoY menjadi 4,8 juta ton,” tulis analis.

Material Baterai dan Pengembangan Fasilitas

Peningkatan produksi limonit dimaksudkan untuk mendukung operasional fasilitas HPAL milik ESG New Energy Material. Produksi MHP, material untuk baterai kendaraan listrik, dilaporkan sudah dimulai.

Pengembangan fasilitas HPAL juga menunjukkan kemajuan. Perusahaan menargetkan proses commissioning pabrik SLNC dimulai pada semester II-2026, dengan produksi perdana MHP pada periode yang sama.

Rekomendasi Analis dan Risiko

Analis mempertahankan rekomendasi buy untuk saham MBMA dengan harga wajar Rp790, mencerminkan potensi kenaikan sekitar 57% dari level saat itu.

Namun, analis juga mencatat sejumlah risiko utama, antara lain rencana penerapan windfall tax, kenaikan harga mineral acuan (HMA), serta rencana implementasi tarif royalti baru untuk nikel.